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- 摘要1. 财务工程是一个系统
《公司理财》 《金融市场学》 《投资学》
《国际金融》 《固定收益证券》 《货币银行学》
《衍生金融工具》 《财务/金融工程》
《金融经济学》
2. 教材及参考书：
1.《金融工程》宋逢明等译，清华大学出版社出版
2.《金融工程》唐旭等译，经济科学出版社 1998年8月
3. John F. Marshall, Vipul K. Bansal FINANCIAL ENGINEERING— A Complete Guide to Financial Innovation by New York Institute of Finance, 1992
4. Lawrwncw C. Galitz FINANCIAL ENGINEERING— Tools and Techniques to Manage Financial Risk by arrangement with Pitman Publishing Company, London, 1995
5.《金融工程原理—无套利均衡分析》宋逢明著，清华大学出版社1999年10月
3. 课程目标：
财务工程是从企业的角度考虑怎样使用金融工程师开发的产品为企业财务管理服务。该课程介绍了金融产品交易的市场，解释了每种产品是怎样定价和套期保值的。采用例证和数据分析表明金融设计师所推荐的“战术”和技术以及其结果。通过学习该课程可以获得以下知识：
* 有关金融工具，如FRAs，金融期货，期权，货币和利率互换等；
* 最新金融产品；
* 金融工程技术怎样用于货币、利率、权益和商品的风险管理；
* 实施风险管理计划的各种工具。
本课程注重分析问题和解决问题能力的培养，积极参与课堂讨论非常重要。因此，在学习该课程中，还将分小组进行案例分析，各小组成员的参与程度与小组成绩呈正相关。
小组案例分析评分标准：
分析报告格式规范；分析内容合理及逻辑性强；陈述报告简洁、明了；回答问题注意技巧；小组成员参与度高；小组成员积极提问题。
4、教学内容主要安排：
1）财务工程简介
2）风险和收益分析
3）公司财务主管的看法
4）财务工程中基本产品的开发
远期利率协议 互换 期权
5）财务工程技术的应用
6）管理利率风险&
#61630;&
#61630; 利率期货的运用
7）管理外汇风
8）股权风险管理
4、成绩评定
案例分析（课堂参与） 30
期末考试 70
总成绩 100%
1.An Introduction to Financial Engineering
财务工程简介
1)财务工程与金融工程的关系
a. 运用财务工程提高供货能力
b. 运用财务工程增强股东信心
c. 运用财务工程分散投资风险
2)什么是财务工程（金融工程）？
广义的定义：
Financial engineering involves the design, the development, and the implementation of innovative financial instruments and processes, and the formulation of creative solutions to problems in finance.
财务/金融工程包括创新金融工具与金融过程的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性地解决。
狭义的定义：
Financial engineering is the use of financial instrument to restructure an existing financial profile into one having more desirable properties.
财务/金融工程是应用金融工具，将现在的金融结构进行重组已获得人们所希望的结果
“创造”和“创新”是关键
创新就是对他的客户的特定财务问题找出较好解决方法的系统过程。这一过程体现如下：
诊断、分析、产品、定价以及量身定做。
常用的模型：承销（Underwriting）
合成（Synthesizing）
课堂案例讨论分析1：金融工具的创新
问题的提出：如何使得客户的收益保持不变？即问题转化为：如果客户能拥有X公司1000股、价值为每股$100的股票，若两年后最低价值为$100,000（确保其头寸价值，股票价格不变），则可以解决客户的问题。
金融工程师即要推出这样一种产品：确保收益证券。该产品具有这种支付性能，2年后到期时，股票价格最大或每股等于$100。
假设：X公司未来股票价格
0年 $100
1年 $90 或 $115
2年底 $70 $110 $90 $140
1. 承销方法：
设计：创造出一种单位信托（或称“X信托”）
组合=1,000股X股票
+ 面值为$100,000的2年期美国国库券
该信托包含两类债务证券：
A类：2年底，若X公司股票高于$100，债权人则可以收到X公司1,000股股票的全部价值；若公司股票价格低于$100，则可收到$100,000。在此期间，A类证券持有者可收到A公司支付的所有股利，并具有投票权。
B类：是“剩余索偿”证券，收到的是信托在清偿了A类证券债务后的剩余资产。
这样，X信托可以通过出售A类证券满足客户的需要，见下表：
2年后可能支付的情况：
X公司股票
价格 A类
确保收益证券 B类
剩余索偿证券
X信托
$ 70
90
110
140 $ 100,000
100,000
110,000
140,000 $ 70,000
90,000
100,000
100,000 $ 170,000
190,000
210,000
240,000
因此，一旦建立了这种信托，金融中介就可以出售A类证券来实现客户的目标。
成本：$190,700(股票价值+国库券价值（以5%贴现的价值为$90,700)
推销：这种方法适用于具有买方需求（买方驱动）的承销活动。
2.“合成”或“动态交易”（Dynamic-trading）
基本思想：
a. 创建一种精致的投资组合，即最初投资等于不用再注入资本又能保证此策略充分实施的最小数额，这里即为：X股票+国库券；
b. 如果X股票价格上升，出售国库券来购买更多的股票；如果X股票价格下跌，则股票头寸下降，其差额由国库券来代替。（每年根据股票价格的变化进行调整，使其总价值不能低于$100,000。
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